Varför Englands bästa fondförvaltare äger Facebook

Terry Smith är en Londonbaserad fondförvaltare och grundare av Fundsmiths equity fund. Med ett start track record, och en investeringsfilosofi som i mångt och mycket grundas i de principer Warren Buffett lärt ut har han på kort tid blivit en av Storbritanniens mest omtyckta investerare.

Strategi är enkel: Buy good companies – Don’t overpay – Do nothing.

Sedan starten 2010 har fonden avkastat +335% vilket är betydligt bättre än någon jämförelseindex under samma period. Fondförmögenheten uppgår till totalt £17.0bn – mestadels pengar från småsparare och vanligt folk menar Smith som själv är son till en busschaufför.

Terry Smith är, likt Buffett mycket selektiv i sina investeringar – det kan gå flera kvartal innan han gör en större förändringar i portföljen. I fondens Owners Manual skriver han:

We aim to be long-term, buy-and-hold investors. We seek to own only stocks that will compound in value over the years. Accordingly, we have to be very careful about the stocks we pick. We believe, as does Warren Buffett, that we do not have a good investment idea every day, or indeed, not even every year.

När en investerare med Terry Smiths meritlista köper in sig i ett nytt bolag borde det ligga i varje seriös investerares intresse att försöka förstå varför. Han har – trotts allt – haft rätt så många gånger tidigare.

Facebook var fondens största nettoinköp för 2018 och är idag portföljens tredje största innehav. Vi har med hjälp av utdrag från Smith olika brev till investerare klippt ut de rationella argumenten bakom varför Facebook är ett av fondens största bets. 

Our Facebook holding has cost us some performance to date and no doubt it will continue to be a difficult stock to hold in terms of media attention, but we have often found that the only time you can hope to buy stock in great businesses at a cheap valuation is when they have a glitch.

As pointed out earlier and on many other occasions, we tend to look for suitable investments from the numbers that they report. Facebook’s historic numbers are certainly impressive. It has some 1.5 billion Daily Active Users (‘DAU’) and some 2.3 billion Monthly Active Users (‘MAU’). Bearing in mind that Facebook has no presence in China these numbers suggest ubiquity. 

Facebook makes no money from its social network users. It makes most of its revenue from online advertising, a business in which it has a virtual duopoly with Google.

I strongly suspect that most people’s judgement of Facebook is based upon their personal experience and prejudices. But 69% of Facebook’s DAU and 73% of its MAU are outside the United States and Europe. How much do you think they care about allegations of misuse of data in a US election?

Andra stora innehav i fonden är Paypal, Microsoft, Amadeus, och Philip Morris. För vidare läsning:  2018 annual letter, Owners Manual.

Fredagsfyran #007

Veckans upplaga av fredagsfyran är här! En lista med det bästa innehållet vi samlat på oss från den gångna veckan i ett sammanfattat format.

1. En aktie vi lärt oss mer om
Biotage. Är sedan slutet av 2018 ett nytt innehav i Vegard Søraunet Sverigefond. Aktien har sedan årskiftet stigit med drygt 10 procent, i april valde Vedgard att ytterligare öka på innehavet. Vi tolkar det som att han tror att aktien har mer att ge vid 120-130 kronor spannet. Här är en kommentar från december 2018 om varför förvaltaren då tog in Biotage som ett nytt innehav i fonden ”Jag gillar bolagets nuvarande marknadsposition och ser stora tillväxtmöjligheter i nya segment och branscher som miljö och livsmedelssäkerhet. Med en stark topplinjetillväxt och marginalexpansion tror vi att beståndet har mer att gå på i framtiden”. 

2. En förvaltare vi lyssnat på 
Carl Armfelt i Börsrådet. (Dagens Industri). Om du har likvider på kontot och letar efter nya aktier rekommenderar Carl Armfelt att du tittar närmare på följande tre bolag: Sobi, Boule Diagnostics och Infront.

3. En person vi lärt oss mer om 
The Norwegian Billionaire Founder Of Viking Cruises (Video). Torstein Hagen är VD och grundare av Viktigt Cruice lines. Han startade bolaget vid 54 års ålder, tre år efter att han blivit diagnostiserad med prostatacancer. Varken dåliga affärer eller en cancer fick Torstein att ge upp – se videons första 30 sekunder och du kommer förstår varför, Torstein är en riktigt fajter och otroligt inspirerande att lyssna på. Framgångsrik eller inte, den här norrmannen bevisar framförallt att det aldrig är för sent att jaga en dröm – oavsett ålder eller vilka tidigare erfarenhet du har med dig i bagaget.

+ ”I dont like to make decisions. I like to set agendas. Once you have the agendas, once you have the facts the decisions make themselves ” Torstein Hagen.

4. Ett boktips vi följer upp 
Up the organization by Robert Townsend’s. Den här boken är en rekommendation från Torstein Hagen och är enligt honom en av hans favoritböcker. Här en kort beskrivning ”This groundbreaking book continues to remind us not to get mired in all those sacred organizational routines that stifle people and strangle both profits and profitability. He shows a way to humanize business and a way to have fun while making it all work better than it ever worked before”.

Månadsbrevet – April 2019

Vi är glada över att presentera vår sammanställning av månadens portfölj aktiviteter från de investerare vi följer. En sammanfattning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under den gångna månaden.

I regel letar vi efter investerare som har uppvisat ett imponerade track record över en längre period. Vi skiljer agnarna från vetet och identifierar vilka investerare lönt att lyssna på, och vilka du borde ignorera. Innehaven är baserade på den senaste inrapporteringen från 30 maj 2019 (2019-04-30).

Viktor Henriksson – Carnegie Småbolagsfond
Henriksson är förvaltaren bakom Carnegies småbolag och Microcap-fond. Småbolagsfonden har ett starkt track record och slagit jämförelseindexet Carnegie small cap Index sedan fondens start i januari 2012.

Största innehav: Atrium Ljungberg 8,3% | Scandi Standard 6,4% | Nordic Waterproofing 6,3%.

Viktor skriver i månadsbrevet för april att han har ökat fonden innehav i Cloetta. ”Vi förväntar oss en god försäljningsutveckling i det andra kvartalet drivet av påsk och lätta jämförelsetal. Att rörelsemarginalen var 10,6 procent i kvartalet var bättre än väntat och ett styrketecken givet valutamotvind och flaskhalsar i produktionen. Totalt sett en bra start på året och vi tror att aktiemarknaden får ett ökat förtroende för ledningen och bolagets utveckling under året. Aktien är lågt värderad och vi ökade vårt innehav i april.” Läs hela rapporten här.

Mats Qviberg – Öresund / Privat 
Qviberg är ordförande och Investment Öresund ABs största ägare. Öresund är ett investmentbolag som förvaltar en koncentrerad aktieportfölj inriktad på svenska värdepapper med en långsiktig investeringsprofil. Flera av portföljbolagen har ägts i över ett decennium.

Största innehav: Fabege 12,5% | Bilia 12,2% | Svolder 9,5%.

Enligt Öresunds delårsrapport har investmentbolaget under det senaste kvartalet köpt aktier i NordeaBahnhof och Attendo. VD Nicklas Paulson kommenterar köpet i Nordea: “Nordea är en likviditetsinvestering med en riktigt bra direktavkastning. Dessutom i en sektor som har haft det tufft den senaste tiden och där värderingars rejält har kommit ned”. Mats Qviberg har också under april privat köpt aktier i Bilia till ett värde av 8 MSEK till kursen 79 kronor styck.

Martin Wallin & Robin Pettersson – Lannebo Sverige Plus
Lannebo Sverige Plus är en koncentrerad lång/kort fond inriktad på svenska aktier. Fonden har sedan starten 2008 notoriskt slagit jämförelse indexet Six portfolio Retrun både på tre, fem och tio års sikt.

Största innehav: Hennes & Mauritz 6,6% | AstraZeneca 6,49% | Volvo 6,2%.

Enligt fonden månadsbrev har förvaltarna under april köpt aktier i SEB, Nokia och AstraZeneca medan innehaven i Investor, Sandvik och Epiroc minskats. Förvaltarna skriver följande om Astra: ”AstraZeneca växte produktförsäljningen med 14 procent i fasta växelkurser. Brutto- och rörelsemarginalen förbättrades med två och sju procentenheter till 79 respektive 20 procent. Bolagets cancerläkemedel hjälper allt fler patienter och breddas kontinuerligt i antal användningsområden”. Läs hela månadsrapporten här

Sven Hagströmer – Creades
Sven Hagströmer är styrelseordförande och huvudägare i Creades – ett investmentbolag som investerar i både noterade och onoterade bolag. Sven är också styrelseordförande i Avanza, Klarna och eWork.

Största innehav:  Avanza 29% | Lindab 21% | Addnode 9%.

Under månaden framgick det att Hagströmer har genom Creades köpt in sig i det First North-listade it-konsultbolaget CAG. Creades är efter transaktionen bolagets näst störta ägare med 7,6 procent av aktierna i bolaget. Aktierna köptes för 63 kronor styck.

Carl Armfelt & Erik sprinchorn – TIN Fonder
Carl Armfelt och Erik Sprinchorn är den tidigare förvaltarduon bakom Swedbanks framgångsrika fonden “ny teknik”. Fonden var en av de bäst presterade svenska fonderna under de senaste fem åren.

Största innehav: Take Two Interactive 5,2% | THQ Nordic 4,8% | Evolution Gaming 4,8%.

De största innehaven i fonden under april var Take-Two Interactive, THQ Nordic och Evolution Gaming vilket kan jämföras med de största innehaven vid förra månadsslutet som var THQ Nordic, Paradox och Tencent. Alltså har Take-Two Interactive seglat upp som det största innehavet i fonden. Läs hela månadsbrevet här.

Simon Blecher – Carnegie Sverigefond
Simon Blecher har sedan år 2006 framgångsrikt förvaltat Carnegies Sverigefond. Blecher är känd för att gilla tråkiga och stabila värdebolag med starka balansräkningar, hållbara verksamheter och goda utdelningsmöjligheter. 

Största innehav: Investor 9,37% | Volvo 7,65% | Holmen 6,22%.

I månadsbrevet för april skriver Blecher ”Vi har under månaden träffat vd:ar och ledning i nästan hälften av portföljens (!) bolag och konstaterar att de verkar förhållandevis positiva och gör rätt saker. Mest imponerade är vi av Dometic, Epiroc och Volvo som trots fallande organiskt tillväxt respektive svaga order levererar höga marginaler”. Läs hela månadsbrevet här.

Torgny Prior & PO Nillson – PriorNilsson
PriorNilsson är en svensk prisbelönt hedgefond förvaltad av Torgny Prior och PO Nilsson. Fondbolagets Sverigefond vann nyligen Morningstars pris för bästa Sverigefond 2018 och har ett imponerade track record som avkasta bättre än jämförelseindex på både tre, fem och tio års sikt.

Största innehav: Hennes & Mauritz 6,4% | Volvo 6% | Nordea 5,9%

Enligt fondbolagets månadsrapport har duon ökat i följande aktier: Nolato, Hexpol, Klövern och Electrolux. Läs månadsbrevet här.

Vegard Søraunet – Odin Fonder Sverige
Vedgard Søraunet är förvaltaren bakom Odins Sverigefond, Vegard investerar i kvalitetsbolag med kompetent ledning och stark företagskultur, fördelaktigt är om bolagen kännetecknas av inträdesbarriärer, eller andra konkurrensfördelar som ett starkt varumärke.

Största innehav: Beijer Ref 5,7%| Beijer Alma 5,3% | Lifco 4,2 %

Vegard skriver i månadsbrevet ”I början av månaden fortsatte vi att öka vår position i NCC, och vi har också ökat våra positioner i Autoliv, Lundbergs och Biotage”. Läs månadsbrevet här.

Henrik Söderberg, Peter Holt, Ulf Arvidsson – C World Wide småbolag 
2018 bästa småbolagsfond enligt Morningstars är C Worldwide Sweden Small Cap. Fonden förvaltas av Henrik Söderberg, Peter Holt och Ulf Arvidsson.

Största innehav: Evolution Gaming 5,6 % | Mycronic 5,0 % | Elekta 4,9 %.

Enligt fondbolagets månadsbrev har förvaltarna ökat i Invisio och minskat fondens innehav i Vitrolife.

Christian Brunlid – Handelsbanken småbolagsfond 
Christian Brunlid förvaltar Handelsbanken småbolagsfond. Brunlid har framgångsrikt förvaltat Handelsbankens småbolagsfond sedan 2007 och slagit index på både tre, fem och tio års sikt.

Största innehav: Husqvarna A 3,8% | Trelleborg  3,6% | Balder 3,4%.

Brunlid kommenterar fondens köp under månaden” Vi ökade innehaven i bland annat Boliden, Getinge och Nolato, medan vi sålde i Intrum, Klövern och Nordic Entertainment Group”.

Mikael Svensson – C WorldWide Medical Small & Mid Cap
Mikael Svensson är en av Sveriges absolut vassaste förvaltare inom området för medicin och forskning. 2008 tog Svensson över som ansvarig förvaltare av C WorldWide medical och under hans drygt tio år som ansvarig förvaltare har fonden avkastat mer än 3.5x.

Största innehav: Teladoc Health 4,6 % | Exact Sciences 4,5 % | Portola Pharmaceuticals 4,3 %

Från Mikaels senaste månadsbrev. ”Stora förändringar i fonden gjordes inför sammanslagningen av de två hälsovårdsfonderna. Vi ökade innehaven i TherapeuticsMD och Dexcom. Vi sålde innehaven i Aclaris, Aimmune, Clovis, Foamix, Iovance, Medartis, NeoGenomics, Obalon, Puma Biotechnology, Spark Therapeutics och Spring Bank Pharmaceuticals”.

Jonathan Schönbäck – Handelsbanken Sverige Select 
Jonathan Schönbäck är sedan 2014 förvaltaren bakom Handelsbankens koncentrerade sverigefond. Under Schönbäcks fyra år som ansvarig förvaltare har fonden lyckats avkasta betydligt bättre än jämförelseindexet MSCI.

Största innehav: Husqvarna 7,2% | Hexagon 6,4%| Svenska Handelsbanken 6,0%.

Schönbäck skriver följande om de portföljuppdateringar han har gjort i april ”Under månaden minskade vi i bland annat ABB, medan vi ökade i Lagercrantz, HMS Networks och IAR Systems”.

Förvaltarbrevet direkt till din inkorg

Förvaltarbrevet v.18

Din veckodos av förvaltarbrevet är här! En sammanställning över vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Henrik Söderberg – C World Wide

Henrik Sönderberg är en av Sveriges bästa stockpicker. Han förvaltar tillsammans Peter Holt och Ulf Arvidsson C Worldwide Sweden Small Cap som utsågs av Morningstars till 2018 bästa småbolagsfond. 

I veckan deltog Henrik Söderberg i Dagens Industris Börsrådet och rekommendera följande tre aktier: MIPS, ENEA och Mycronic. I samma program deltog också Lars Söderfjell som rekommenderade Volvo, Dometic och Intrum. Klicka här för att höra hur förvaltarna resonerade kring de olika aktierna.

Viktor Henriksson – Carnegie Småbolagsfond/Micro cap

Henriksson är förvaltaren bakom Carnegies småbolag och Microcap-fond. Småbolagsfonden har ett starkt track record och slagit jämförelseindexet Carnegie small cap Index sedan fondens start i januari 2012.

Viktor skriver i månadsbrevet för april att han har ökat fonden innehav i Cloetta. ”Vi förväntar oss en god försäljningsutveckling i det andra kvartalet drivet av påsk och lätta jämförelsetal. Att rörelsemarginalen var 10,6 procent i kvartalet var bättre än väntat och ett styrketecken givet valutamotvind och flaskhalsar i produktionen. Totalt sett en bra start på året och vi tror att aktiemarknaden får ett ökat förtroende för ledningen och bolagets utveckling under året. Aktien är lågt värderad och vi ökade vårt innehav i april.”Läs hela rapporten här.

Mats Qviberg – Privat 

Qviberg är ordförande och Investment Öresund ABs största ägare. Öresund är ett investmentbolag som förvaltar en koncentrerad aktieportfölj inriktad på svenska värdepapper med en långsiktig investeringsprofil. Flera av portföljbolagen har ägts i över ett decennium. 

Efter Bilias Q1 rapport valde Mats Qviberg och dottern Anna Engebretsen att öka sina respektive innehav i Bilia. Mats köpte aktier för knappt 8 miljoner kronor till kursen 79 kronor styck, och Anna köpte aktier till ett värde av drygt 4 miljoner kronor till kursen 80 kronor styck.

Även Styrelseledamoten Jan Petterson köpte 50 000 aktier till priset 80 kronor styck. Läs finansinspektionens flaggningsmeddelande här.

Christer Gardell – Cevian 

Christer Gardell är medgrundare och VD av aktivistfonden Cevian Capital. Innan Cevian arbetade Gardell på Mckinsey & company, Nordic Capital och som VD för Custos under tiden Mats Qviberg och Sven Hagströmer var storägare i bolaget. Gardell har också en examen i Ekonomi från Handelshögskolan i Stockholm.

I veckan framgick det via en inrapportering till SEC att Christer Gardell och Cevian Capital har minskat fondens innehav i Ericsson med 22 miljoner aktier. Gardell gick in som större ägare i Ericsson för ett par år sedan.

Max Mitteregger – Gladiator

Max Mitteregger är en av Sveriges absolut bästa kapitalförvaltare. Hans fond Gladiator har avkastat drygt 400% efter avgifter sedan starten 2005. Max förvaltar en koncentrerad lång/kort portfölj som tar stora bets i enskilda innehav. Flera av förvaltarens tidigare rekommendationer har flerdubblats – ett exempel är Hansa Medica som Mitteregger tidigt investerade i.

Under den gånga veckan flaggar Gladiator under 5% av kapital och röster i Oncopeptides för första gången sedan noteringen. 29 april var angivet som transaktionsdatum för flaggningsmeddelande till finansinspektionen.

Carl Armfelt & Erik sprinchorn – TIN Fonder

Carl Armfelt och Erik Sprinchorn är den tidigare förvaltarduon bakom Swedbanks framgångsrika fonden “ny teknik”. Fonden var en av de bäst presterade svenska fonderna under de senaste fem åren.

De största innehaven i fonden under april var Take-Two Interactive, THQ Nordic och Evolution Gaming vilket kan jämföras med de största innehaven vid förra månadsslutet som var THQ Nordic, Paradox och Tencent. Alltså har Take-Two Interactive seglat upp som det största innehavet i fonden. Läs hela månadsbrevet här.

Simon Blecher – Carnegie Sverigefond

Simon Blecher har sedan år 2006 framgångsrikt förvaltat Carnegies Sverigefond. Blecher är känd för att gilla tråkiga och stabila värdebolag med starka balansräkningar, hållbara verksamheter och goda utdelningsmöjligheter.

I månadsbrevet för april skriver Blecher ”Vi har under månaden träffat vd:ar och ledning i nästan hälften av portföljens (!) bolag och konstaterar att de verkar förhållandevis positiva och gör rätt saker. Mest imponerade är vi av Dometic, Epiroc och Volvo som trots fallande organiskt tillväxt respektive svaga order levererar höga marginaler”. Läs hela månadsbrevet här.

Ps. Warren Buffett berättade för CNBC under den gånga veckan att Berkshire Hathaway har köpt aktier i den amerikanska e-handelsjätten Amazon. Buffett berättade också att det inte är han personligen som köpt aktierna utan en av de andra förvaltarna på Berkshire Hathaway. Här ett kort videoklipp med Buffett från helgens årsstämma där han kommenterar köpet.

 

Förvaltarbrevet direkt till din inkorg

Förvaltarbrevet v.17

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Per Trygg – SEB Sverige småbolag

Per Trygg har arbetat med kapitalförvaltning inom SEB-koncernen i elva år. Han håller titeln Chief investment officer över bankens nordiska småbolagsfonder och är också ansvarig förvaltare över den högpresterande småbolagsfonden SEB Sverige småbolag som avkastat drygt 120% på fem år.

I en något försenad månadsrapport för mars skriver Per Trygg att fondens största aktieköpen under perioden gjordes i Loomis, Lifco och Bonava, medan de största aktieförsäljningarna gjordes i Catena, Bure Equity och Addlife.

Fredrik Skoglund – Länsförsäkringar småbolag Sverige

Fredrik Skoglund är sedan knappt ett år tillbaka ansvarig förvaltare av Länsförsäkringar småbolag Sverige. Skoglund kommer senast från Handelsbanken som head of Nordic Small/Mid cap research. Förvaltaren har också arbetat som analytiker på SEB och Carnegie med fokus på bygg, fastigheter och small cap bolag.

Under den gånga veckan deltog Fredrik i Dagens Industris börsrådet och rekommenderade tre aktier. Sinch, Stillfront och Boozt – Fredrik tror att alla tre bolag har goda förutsättningar att generera ökade vinster under de kommande åren. I samma program deltog också Petter Löfqvist som är ansvarig för Danske Banks småbolagsfond – han rekommenderar Netent, Dustin och synthetic mr. Se inslaget här.

Mikael Svensson – C WorldWide Medical Small & Mid Cap

Mikael Svensson är en av Sveriges absolut vassaste förvaltare inom området för medicin och forskning. År 2008 tog Svensson över som ansvarig förvaltare av C WorldWide medical och under hans drygt tio år som ansvarig förvaltare har fonden avkastat mer än 3.5x vilket är mycket imponerande!

I veckan deltog Mikael Svensson i en podcast med Placera. Under en dryg timme pratar förvaltaren om hälsovårdssektorn och hälsovårdsaktier på börsen, framförallt de bolag fonden äger. Redaktionen på Placera har själva gjort bra time stamps för att enkelt kunna navigera i avsnittet. I slutet av intervjun diskuterar förvaltaren några av fondens största innehav, bland annat Oncopeptides och Celgene. Flera bra case för den som vill investera i sektorn. Lyssna på avsnittet här.

Erik Sellin – Balder/Privat

Erik Sellin är VD och största äger i fastighetsbolaget Balder. Erik har blivit en av Sveriges mest förmögna personer genom skickliga fastighetsaffärer och andra investeringar. Sellins omfattande aktieportfölj innehåller förutom Balder även storposter i bland andra TF Bank, Sagax, Evolution Gaming, Collector och Pandox.

Att läsa Erik Sellins VD-ord när Balder rapporterar är aldrig en besvikelse. I den första kvartalsrapporten för 2019 skriver Erik om Collector och varför han tror på en ljusare framtid för aktien”Collector fortsatte sin svit av ökat resultat, om än i långsammare takt än vad vi har varit vana vid. Bolaget har sedan starten 1999 årligen ökat resultatet och jag ser fortsatt ljust på dess framtid”

 

Förvaltarbrevet direkt till din inkorg

Förvaltarbrevet v.16

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Sven Hagströmer – Creades

Sven Hagströmer är styrelseordförande och huvudägare i Creades – ett investmentbolag som investerar i både noterade och onoterade bolag. Sven är också styrelseordförande i Avanza, Klarna och eWork.

Under veckan framgick det att Hagströmer har genom Creades köpt in sig i det First North-listade it-konsultbolaget CAG. Creades är efter transaktionen bolagets näst störta ägare med 7,6 procent av aktierna i bolaget.

Hagströmer har också under veckan köpa ytterligare aktie i Avanza. Detta efter att aktien tappat kraftigt på en rapport som gjorde marknaden besviken. Sven köpte 30 000 aktier värt 2,3 miljoner kronor.

Max Mitteregger – Gladiator

Mitteregger är en av Sveriges absolut bästa kapitalförvaltare, hans fond Gladiator har avkastat drygt 400% efter avgifter sedan starten 2005. Max förvaltar en koncentrerad lång/kort portfölj som tar stora bets i enskilda innehav. 

Max Mittregger har sålt av hela fondens innehavet i Netent efter bolagets senaste rapport som blev en besvikelse. Max gav en kommentar till nyhetsbyrån direkt ”Jag var inte nöjd med rapporten för det fjärde kvartalet, och det var då vi började sälja och har sålt aktien fram till början på mars, bilden har förändrats, det är bara att titta på resultatet och konkurrenssituationen. Aktien har ju gått väldigt dåligt, den har gått urkasst”

Oskar Karlsson – Handelsbanken Sverigefond

Oskar Karlsson har sedan januari 2016 förvaltat Handelsbanken Sverigefond som investerar i svenska large, mid och small-cap bolag. Oskar har tidigare arbetat som analytiker på Erik Penser Bank.

Enligt förvaltarens månadsbrev har han under mars månad köpte aktier i Volvo, Boliden samt Securitas – som också är ett nytt innehav i fonden. Vidare skriver Karlsson att ”det finansierades även denna månad genom ytterligare försäljningar av bland annat Nordea, SEB och Swedbank” Läs hela månadsbrevet här!

Carl Armfelt & Erik sprinchorn – TIN Fonder

Carl Armfelt och Erik Sprinchorn är den tidigare förvaltarduon bakom Swedbanks framgångsrika fonden “ny teknik”. Fonden var en av de bäst presterade svenska fonderna under de senaste fem åren.

Duon har under den gånga veckan deltagit i flera intervjuer för att prata om den nya fonden och de portföljbolag Carl och Erik valt att investerat fondens kapital i. Vi har lyssnat på delar av intervjuerna de gjort med Börspodden, Börssnack, och outsiders – Om du är osäker på vilken intervju du ska lyssna på kan vi rekommendera den sistnmända med Mikael Syding och Anna Svahn som intervjuare.

 

Förvaltarbrevet direkt till din inkorg

 

Förvaltarbrevet v.15

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Erik Sellin – Balder/Privat 
Erik Sellin är VD och största äger i fastighetsbolaget Balder. Erik har blivit en av Sveriges mest förmögna personer genom skickliga fastighetsaffärer och andra investeringar. Sellins omfattande aktieportfölj innehåller förutom Balder även storposter i bland andra TF Bank, Sagax, Evolution Gaming, Collector och Pandox.

Sellin har under mars månad fortsatt att köpa aktier i Resurs Holding. Efter transaktionen, som uppgick till 1,5 miljoner aktier, är han nu bolagets nionde största ägare. Vi hittade en gammal intervju med Erik från förra året där han pratade om bland annat Resurs och varför han äger aktien. Cirka 5.30 minuter in i programmet, Se här!

Vegard Søraunet – Odin Fonder Sverige/Norden 
Vedgard Søraunet är förvaltaren bakom Odins svenska och nordiska-fond. Vegard investerar i kvalitetsbolag med kompetent ledning och stark företagskultur, fördelaktigt är om bolagen kännetecknas av inträdesbarriärer, eller andra konkurrensfördelar som ett starkt varumärke.

Vedgard skriver i månadsbrevet för mars att han har ökat fondens innehav i NCC och Biotage. Vedgard kommenterar ökningen i NCC: ”Entreprenörsföretaget har haft en svag utveckling både operativt och aktiekursmässigt 2017 och 2018. Vi tror att den nya vd:n Thomas Carlsson kommer att vända den svaga trenden. Aktiemarknaden verkar dock inte prisa in potentiella förbättringar i dagsläget, vilket ger en attraktiv investeringsmöjlighet för oss som tålmodiga investerare” läs hela månadsbrevet här.

Vill du höra mer från Vedgard? Under veckan deltog också förvaltaren i EFN-börslunch där han och Viktor Henriksson diskuterade flera spännande bolag. Bland annat rekommenderade Vedgard det danska bolaget SimCorp. Se hela programmet här.

Erik Hermansson – Humle 
Erik Hermansson har arbetat med kapitalförvaltning i drygt 20 år, senast förvaltade han Humle småbolagsfond som avkastade betydligt bättre än jämförelseindex under tiden Erik var ansvarig förvaltare.

I en intervju med Placera berättar den före detta småbolagsförvaltaren om ett norskt konsult och SaaS-bolag som heter Crayon. Erik argumenterar för caset och menar att aktien är undervärderad i jämförelse med andra likande bolag i sektorn, inslaget kommer efter 14 minuter in i programmet. I samma intervju pratar också Erik om Attendo, som enigt honom börjar se attraktiv ut efter att aktien tappat ca 40% sedan årskiftet. Se hela inslaget här.

Christian Brunlid – Handelsbanken småbolagsfond 
Christian Brunlid förvaltar Handelsbanken småbolagsfond, fonden placerar i aktier utgivna av mindre och medelstora företag på den svenska marknaden. Brunlid har framgångsrikt förvaltat Handelsbankens småbolagsfond sedan 2007.

Enligt fondens månadsbrev har Christian ökat fondens innehav i MTGSSABoch Trelleborg. Christian deltog också i EFN-börslunch under veckan och rekommenderade Ovzon och sa att aktien är en potentiell tiodubblare på några års sikt! Se hela inslaget här.

Mats Qviberg – Investment AB Öresund 
Qviberg är ordförande och Investment Öresund ABs största ägare. Öresund är ett investmentbolag som förvaltar en koncentrerad aktieportfölj inriktad på svenska värdepapper med en långsiktig investeringsprofil.

I veckan framgick det att Öresund har nyligen köpt aktier i NordeaBahnhof och Attendo. VD Nicklas Paulson kommenterar köpet i Nordea: ”Nordea är en likviditetsinvestering med en riktigt bra direktavkastning. Dessutom i en sektor som har haft det tufft den senaste tiden och där värderingars rejält har kommit ned”. Läs hela delårsrapporten här!

Jonathan Schönbäck – Handelsbanken Sverige Select 
Jonathan Schönbäck har sedan 2014 förvaltat Handelsbankens koncentrerade sverigefond. Under Schönbäck fyra år som ansvarig förvaltare har fonden lyckats avkasta betydligt bättre än jämförelseindexet MSCI.

Jonathan skriver i det senaste månadsbrevet till andelsägarna att han har ökat fondens innehav AAK och i fondens nya innehavet Troax. Läs hela månadsbrevet här!

 

Förvaltarbrevet direkt till din inkorg

Förvaltarbrevet v.14

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Carl Armfelt & Erik sprinchorn – TIN Fonder 
Carl Armfelt och Erik Sprinchorn är den tidigare förvaltarduon bakom Swedbanks framgångsrika fonden “ny teknik”. Fonden var en av de bäst presterade svenska fonderna under de senaste fem åren. Nu förvaltar Carl och Erik en egen fond under namnet Tin Fonder.

Duon skriver i det sensate månadsbrevet att fonden har ett nytillskott bland de tio största innehaven i portföljen. Bolaget heter Lime Technologies och är en av Nordens ledande leverantörer av CRM-mjukvara. Carl och Erik menar att snabba och flexibla system för hantering av kunddata och relationer blir allt viktigare, inte minst när lagstiftning kring personlig integritet (GDPR) införs eller ändras. Lime har ett brett erbjudande från utveckling till integrering och support. Bolaget har en stark affärskultur och mycket lojala kunder. I linje med många andra bolag som säljer SaaS-tjänster har Lime en skalbar affärsmodell med starka och växande kassaflöden. Duon skriver också ett stycke om varför fonden äger Sectra. Läs  hela månadsbrevet här.

Viktor Henriksson – Carnegie Småbolagsfond/Micro cap 
Henriksson är förvaltaren bakom Carnegie småbolag och Microcap-fond. Småbolagsfonden har ett starkt track record och slagit jämförelseindexet Carnegie small cap Index sedan fondens start i januari 2012.

Enligt förvaltarens månadsrapport är konsultbolaget Knowit ett nytt innehav i fonden. Viktor menar att bolaget är väldigt välskött och uppvisar en organisk tillväxt och lönsamhet som gör dem till bäst i konsultklassen. Trots sin starka historik är värderingen attraktiv med attraktiva nyckeltal och en god direktavkastning skriver Viktor.

Henriksson lyfter också fram Stillfront samt pekar ut TF Bank som en potentiell budkandidat. Läsa hela månadsbrevet här.

Simon Blecher – Carnegie Sverigefond 
Simon Blecher har sedan år 2006 framgångsrikt förvaltat Carnegies Sverigefond. Blecher är känd för att gilla tråkiga och stabila värdebolag med starka balansräkningar, hållbara verksamheter och goda utdelningsmöjligheter.

Blecher skriver i månadsbrevet för mars att han har öka fondens befintliga innehavet i ABB. Enligt Simon är bolaget ett av de mest underägda och hatade svenska storbolagen. Efter försäljningen av Power Grinds kommer en stor del av bolaget vara ren nettokassa, vilket begränsar nedsidan. Därtill är bolaget scencykliskt och rätt positionerat för framtiden genom sin exponering inom elektriska fordon och robotar. På sikt kan bolaget delades upp i ytterligare två eller tre delar, vilket långsiktigt kan motivera 40-50 procent uppsida skriver förvaltaren. Läs hela månadsbrevet här.

Torgny Prior & PO Nillson – PriorNilsson
PriorNilsson är en svensk prisbelönt hedgefond förvaltad av Torgny Prior och PO Nilsson. Fondbolagets Sverigefond vann nyligen Morningstars pris för bästa Sverigefond 2018 och har ett imponerade track record som avkasta bättre än jämförelseindex på både tre, fem och tio års sikt.

När PriorNilsson i veckan offentliggjorde månadsrapporten för mars framgick det att förvaltarna har köpt aktier i följande bolag: KlövernNyfosaNordeaHumanaVolvoSCAKungsledenLundbergs och Securitas.

Martin Wallin & Robin Pettersson – Lannebo Sverige Plus
Lannebo Sverige Plus är en koncentrerad lång/kort fond inriktad på svenska aktier. Fonden har sedan starten 2008 notoriskt slagit jämförelse indexet Six portfolio Retrun både på tre, fem och tio års sikt.

Förvaltarna skriver i månadsrapporten att de under mars inköptes aktier i IndustrivärdenLoomis och Volvo. Martin och Robin skriver att För Volvos del har den kinesiska marknaden inlett 2019 starkare än väntat, efterfrågan på grävmaskiner har stigit samt att nyttjandegraden ökat. Duon menar att bolaget kommer i närtid öppna orderboken för 2020 där uppfyllanden blir en viktig datapunkt. Läs hela rapporten här.

Carl Sundblad – Cliens småbolagsfond 
Carl Sundblad är förvaltarens bakom den relativt nya småbolagsfonden från Cliens. Innan Sundblad blev ansvarig förvaltare på Cliens arbetade han i liknande roller på SEB. Fonden har sedan starten (Sep-16) lyckats avkasta bättre än Carnegie Small Cap Index och blev den bäst presterande småbolagsfonden under 2018 enligt Morningstars.

Carl Sundblad har, likt Viktor Henriksson också tagit in It-konsulten Knowit som ett nytt innehav i fonden under mars månad, det framgår av fondens månadsbrev. Carl skriver också att hela innehav i Wallenstam har sålts av.

Mikael Svensson – C WorldWide Medical Small & Mid Cap
Mikael Svensson är en av Sveriges absolut vassaste förvaltare inom området för medicin och forskning. 2008 tog Svensson över som ansvarig förvaltare av fonden C WorldWide medical och under hans drygt tio år som ansvarig förvaltare har fonden avkastat mer än 3.5x vilket är mycket imponerande!

Svensson skriver i den senaste månadsrapporten att fonden har köpt aktier i det amerikanska läkemedelsbolaget Stemline, förvaltaren menar att lanseringen av Elzonris för den sällsynta cancerformen BPDCN verkar gå väl och bolaget befinner sig i kliniska försök för att utöka användningsområdet. Andra innehav som ökades är TeladocLivanovaUltragenyxLHC Group och Aerie Pharmaceuticals. Mikael skriver avslutningsvis att fonden fortsätter också att minska innehavet i Calliditas.

Henrik Söderberg, Peter Holt, Ulf Arvidsson – C World Wide
2018 bästa småbolagsfond enligt Morningstars är C Worldwide Sweden Small Cap. Fonden förvaltas av Henrik Söderberg, Peter Holt och Ulf Arvidsson. Fondbolaget driver två olika Sverigefonder, en inriktad på småbolag och en fond som investerar i större svenska bolag.

Trion skriver i det senaste månadsbrevet att förvaltarna har tagit in Nordic Entertainment Group som ett nytt innehav i både små- och storbolagsfonden. Samtidigt har de minskat de befintliga innehaven i MIPS och LIME (samma aktie som förvaltarna på TIN-fonder tog in som nytt innehav under månaden). Läs hela månadsrapporterna här.

Erik Brändström – Spiltan aktiefond stabil 
Erik har sedan 2002 framgångsrikt förvaltat Spiltan stabila aktiefond. Fonden är bäst inom sin kategori av svenska aktiefonder vad gäller riskjusterad avkastning under de senaste 10 åren. Spiltan aktiefond stabil utsågs av Morningstars till ”Best Swedish Large Cap Equity” år 2018.

Erik skriver i fondens kvartalsuppdatering att: ”Mr Market” återigen är på gott humör med ökad riskaptit och stigande kurser. I dessa perioder hamnar ofta – på marginalen – mer defensiva bolag i skymundan, vilket ger oss bra tillfällen att till attraktiva kurser öka på våra innehav i flera av dessa bolag. Köp har gjorts i bl a AAK, Beijer Ref och Fenix Outdoor. Jag har även passat på att öka i Lundbergs som inte riktigt hängt med i börsrallyt så här långt i år. Ett nytt bolag i portföljen är mätteknikbolaget Hexagon som liksom vårt HMS Networks befinner sig i en väldigt intressant del av en bred industriell utveckling vad gäller produktionseffektivisering främst genom automation och digitalisering. Klicka här för att läsa alla kvartalsrapporter från Spiltans olika fonder!

 

Förvaltarbrevet direkt till din inkorg

Fredagsfyran

Kära läsare,

Från och med idag och varje fredag framåt kommer vi att skicka ut ett exklusivt e-mail till dig med det bästa innehållet vi samlat på oss från den gångna veckan i kondenserat format. Här presenterar vi intressanta aktier, läsvärda artiklar, tankeställande böcker, podcast vi uppskattat, spännade nyheter, smarta tweets, samt annan matnyttig information vi tror att du kommer uppskatta. ”Fredagsfyran” kommer från och med nästa vecka skickas ut exklusivt till dig som prenumerant av Förvaltarbrevet och är endast tillgängligt för prenumeranter. 

1. En aktie vi lärt oss mer om 
SAAB som nyligen rekommenderas av Max Mitteregger har haft en tuff start på året och aktien laggar index med några procent från årskiftet. Bolaget fick i september 2018 en historisk order av den amerikanska staten att tillsammans med Boeing leverera 361 stycken helt nya skolflygplan av modellen T-X Boeing. Analytiker har gjort bedömningen att ordervärdet för Saab ligger på upp till 25 miljarder kronor vilket går att jämföra med Saabs totala börsvärde på ca 40 miljarder kronor. Efter hösten besked om att bolaget behövde gör en ”mindre” nyemission på 6 miljarder kronor handlas nu aktien till en lägre kurs jämfört med dagarna innan orden offentliggjordes. Det tycker vi är anmärkningsvärt och gör aktien tillräckligt intressant för att titta vidare på.

2. Ett nyhetsbrev vi gillar
The New 2019–2020 Uber Cannibals av Mohnish Pabrai. Den Amerikanska investerare och författaren Mohnish Pabrai publicerar varje år en modellportfölj han kallar för ”Uber Cannibals” vilket är en lista av fem företag som aggressivt köper tillbaka sin egen aktie. Pabrai säger att det är en ”set it and forget it for one year” strategi och uppdaterar portföljen varje år i runt månadsskiftet mars/april. Strategin har hittills visat sig framgångsrik och modellportföljen steg med 36% från föregående år. Fem spännande bolag att lära sig mer om!

3. En intressant insynshandel 
Bengt Julander storköper aktier i Elos Medtech. Bengt Julander är en av Sveriges mest framgångsrika investerare inom området för medicin och forskning. I snart 30 år har Bengt investerat i svenska läkemedelsbolag och är idag storägare i Stille, Calliditas, Sedana, Midsona, Medcap, Calliditas Therapeutics och nu också Elos Medtech. Julander har genom sina läkemedelsinvesteringar blivit en av Sveriges mest förmögna personer och därför tycker vi det är extra intressant att han i veckan flerdubblade sitt befintliga ägande i Elos Medtech. Idag äger han 6,2% av kapitalet i bolaget.

4. Ett citat vi tänkt på 
”The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient.” Warren Buffett.

Önskar er alla en go helg!

Ps. Vad tyckte ni om Fredagsfyran? Kom gärna med feedback på Twitter eller Facebook. Vilken del av Fredagsfyran gillar ni mest? Vilken del tycker ni är onödig eller för lång, eller kanske för kort? Har ni andra förslag? Återkom gärna! Skicka mig en Tweet, ett mail (forvaltarbrevet@gmail.com) eller skriv på Facebook!

Förvaltarbrevet v.13

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Adam Gerge & Henrik Didner – Didner & Gerge 
Henrik Didner och Adam Gerge är två legendarer inom svensk kapitalförvaltning, duon förvaltade tillsammans Didner & Gerge aktiefond under 19 år. Fonden avkastade bättre än index 17 av de 19 åren.

Under veckan gjorde Henrik Didner en intervju med Affärsvärlden, den före detta stjärnförvaltaren berättade att han tycker både Danske Bank och Nordea är ”för billiga för att säljas”. Båda aktierna är stora innehav i Didner och Gerge aktiefond som nu förvaltas av Gustaf Setterblad och Carl Bertilsson med coaching från Adam & Henrik.

Vill du höra mer från Henrik? Under förra veckan deltog han i en podcast där de bland annat pratade om Danske Bank och varför fonden fortfarande äger aktier i bolaget efter bankens penningtvätts skandaler (efter 12.35 minuter in i programmet). Henrik och intervjuaren pratade också om H&M (14.35 in i programmet) och hur han ser på bolagets framtid. Detta är lite extra intressant eftersom Didner & Gerge aktiefond har gjorde en exit i aktien efter flera år som storägare.

Erik Sprinchorn – TIN Fonder
Finansbranschens egna rockstjärnor Carl Armfelt och Erik Sprinchorn är den tidigare förvaltarduon bakom Swedbanks framgångsrika fonden ”ny teknik”. Fonden var en av de bäst presterade svenska fonderna under de senaste fem åren.

Erik Sprinchorn deltog i EFN Börslunch under veckan och lyfte fram två, enligt honom spännande bolag: BioGaia och Probi. Bolagen jobbar med forskning och framtagning av probiotika produkter, en produktkategori som Erik tycker ligger helt rätt i tiden och säger att bakterier är människan bästa vän. Med nya produktlanseringar under året tror han att både BioGaia och Probi har möjlighet att växa ytterligare.

BioGaia utgör ca 3% av fonden som Erik förvaltar tillsammans med Carl Armfelt.

Mats Qviberg – Investment AB Öresund 
Qviberg är ordförande och Investment Öresund ABs största ägare. Öresund är ett investmentbolag som förvaltar en koncentrerad aktieportfölj inriktad på svenska värdepapper med en långsiktig investeringsprofil. Flera av portföljbolagen har ägts i över ett decennium.

Qviberg fortsätter att köpa aktier i Bilia via Öresund, aktierna köptes till en kurs på 82 kronor styck och affären var värd 8,2 miljoner kronor.

Fredrik Skoglund – Länsförsäkringar småbolag Sverige
Fredrik Skoglund är sedan knappt ett år tillbaka ansvarig förvaltare av Länsförsäkringar småbolag Sverige. Skoglund kommer senast från Handelsbanken där han var ”head of Nordic Small/Mid cap research”. Skoglund har också jobba som analytiker på SEB och Carnegie med fokus på bygg, fastigheter och small cap bolag.

Under en intervju med Placera lyfter förvaltaren fram Stillfront som ett spännande förvärvsdrivet bolag. Fredrik tycker att Stillfront har visat med flera exempel att företaget inte bara är skickliga på att förvärva bolag, utan också att integrerar dem och hitta synergier. Förvaltaren tror att bolaget kommer göra fler förvärv framöver som kommer driva på både omsättning- och vinsttillväxten. Med en värdering kring EV/EBIT 12 tycker förvaltaren att aktien är fortsatt attraktiv.

Efter 10.45 minuter in i programmet lyfter också förvaltaren fram MTG och Proact som ytterligare två spännande aktier. Se hela klippet här.

Som vanligt, kom gärna med feedback på Twitter eller Facebook. Vilken del av veckobrevet gillar ni mest? Vilken del tycker ni är onödig eller för lång, eller kanske för kort? Har ni andra förslag? Återkom gärna! Skicka mig en Tweet, ett mail (forvaltarbrevet@gmail.com) eller skriv på Facebook!