Författare: Forvaltarbrevet

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Per Håkan Börjesson – Investment AB Spiltan 

Per Håkan Börjesson är den legendariska VDn och tillika storägaren av Investment AB Spiltan. Börjesson är en klassisk värdeinvesterare som investerar i både noterade och onoterade bolag. PH är också författare till flera böcker, bildhandlare samt håller en MBA från Columbia University där både Buffett och Graham huserade.

Investment AB Spiltan meddelar under veckan att de har köpt motsvarande 6% av aktierna i Byggmästare Anders J Ahlström Holding. Bolaget är ett investeringsbolag som investerar i noterade och onoterade bolag. Företagets VD, Stefan Dahlbo är Öresunds gamla vice VD.

Erik Hermansson – Humle småbolagsfond 

Erik Hermansson har förvaltat Humles småbolagsfond i över ett decennium. Erik är en erkänt skicklig småbolagsförvaltare, hans fond har avkastat 115% på fem år vilket är betydligt bättre än jämförelseindexet.

Erik berättar i en intervju att han ser stor potential i fastighetsbolagen NP3 och Stendörren. Bolagen har sina respektive fastighetsbestånd i spännande områden precis utanför storstäder, framförallt Stockholm. Båda bolagen handlas runt eget kapital och har en spännande och diversifierade portföljer av fastigheter. Erik tror att lagerfastigheter som är placerade i närheten av stora städer kommer att fortsätta vara mycket attraktiva i och med den ökande E-handeln. Båda bolagen har just den typen av fastigheter menar Erik. Lyssna på hela intervjun här.

Carl Armfelt & Erik sprinchorn – TIN Fonder

Finansbranschens egna rockstjärnor Carl Armfelt och Erik Sprinchorn är den tidigare förvaltarduon bakom Swedbanks framgångsrika fond ”ny teknik”. Nu har Carl och Erik valt att starta ett nytt fondbolag, TIN fonder. Vi följer såklart förvaltarna.

I veckan framgick det att Carl och Erik deltog i spelutvecklaren THQs nyemission. THQ var ett av förvaltarnas största innehav i den tidigare fonden. Även Johan Thorén som förvaltar Strands småbolagsfond och Odin fonder deltog i emissionen.

Fredrik Skoglund – Länsförsäkringar småbolag Sverige 

Fredrik Skoglund är sedan knappt ett år tillbaka ansvarig förvaltare av Länsförsäkringar småbolagsfond. Skoglund kommer senast från Handelsbanken där hans titel var head of Nordic Small/Mid cap research. Skoglund har också varit ansvarig analytiker på SEB och Carnegie med fokus på bygg, fastigheter och mindre bolag.

Fredrik berättar i en intervju med EFN att han ser ett köpläge i Scandi standard efter bolagets rapportbesvikelse. Bolaget gjorde avskrivningar under Q4 och förvaltaren både hoppas och tror på ett mer rent 2019 utan större nedskrivningar, och därför också ökade vinstmarginaler. Skoglund menar att det är en fortsatt stark trend inom konsumtionen av kyckling och tror bestämt att den starka trenden kommer fortsätta även i framtiden. Om bolaget får ordning på vinstmarginalerna under året finns det stor uppsida i aktien menar förvaltaren.

I samma intervju lyfter också Fredrik fram Peab som han tycker är i en mycket spännande fas. Bolaget har ändrat strategi, från stora och riskfyllda projekt (två exempel är idrottsarenorna tele2 och Friends Arena som sluta i förluster) för att istället satsa på mindre projekt som är mer lönsamma. Att bygga skolor och infrastruktur har blivit kärnan för Peab. Skolföretaget Academedia estimerar att Sverige behöva bygga 1 400 nya skolor, precis den typen av jobb Peab nu väljer att anta. Avslutningsvis säger Fredrik att Peab är idag ett stabil lågrisk case med god lönsamhet. Vill du lyssna på hela intervjun kan du göra det här.

Henrik Söderberg – C WorldWide Small cap 

Henrik Söderberg förvaltar C World Wide small cap tillsammans med Peter Holt och Ulf Arvidsson. Fonden investerar i mindre bolag, ofta inom tech. 

Söderberg berättar i en intervju med EFN att han ser fortsatt stor potential i fondens teknikbolag. Förvaltaren berättar att dessa bolag har i regel högre värdering, men också bättre EBIT- marginaler och bättre avkastningen på eget kapital. Invision och Mycronic tycker förvaltaren ser lite extra spännande ut på längre sikt. ”Dyra” aktier kan ibland vara billigt menar Söderberg. Lyssna på hela intervjun här.

Som vanligt, kom gärna med feedback på Twitter eller Facebook. Vilken del av veckobrevet gillar ni mest? Vilken del tycker ni är onödig eller för lång, eller kanske för kort? Har ni andra förslag? Återkom gärna! Skicka mig en Tweet, ett mail (forvaltarbrevet@gmail.com) eller skriv på Facebook!

Ps. Missa inte att läsa Warren Buffett och Berkshire Hathaways senaste Annual letter som publicerades i veckan. Sida 3-15 från Buffett själv!

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Mikael Svensson – C WorldWide Medical Small & Mid Cap 

Mikael Svensson är en av Sveriges absolut vassaste förvaltare inom området för medicin och forskning. 2008 tog Svensson över som ansvarig förvaltare av C WorldWide medical. Under hans drygt tio år som ansvarig har fonden avkastat mer än 3.5x vilket är mycket imponerande!

I månadsrapporten för Januari skriver förvaltaren att ett nytt innehav i fonden är Biohaven. Svensson anser att bolaget är i en spännande fast då de visat starka fas 3-data för Rimegepant, en migränmedicin med en helt ny verkningsmekanism.

Fonden ökade också innehaven i Insulet och Stemline och minskade innehavet i Calliditas.

Torgny Prior & PO Nillson – PriorNilsson

PriorNilsson är en svensk hedgefond, förvaltad av Torgny Prior och PO Nilsson. Fondbolaget har tre olika Sverigeinriktade fonder; Sverige Aktiv, Idea och Realinvest. Förvaltarduons äldsta och största fond, Sverige aktiv, har ett imponerade track record som lyckats avkasta bättre än jämförelseindex på både tre, fem och tio års sikt. 

Som alltid är det stor aktivitet i PriorNillsons fonder, I månadsbrevet för januari skriver förvaltarna att de har köpt aktier i Nordea, Essity, Skanska, Securitas, Nokia, Telia, SCA och Klövern.

Mats Qviberg – Investment AB Öresund

Qviberg är ordförande och Investment Öresund ABs störta ägare. Öresund är ett investmentbolag som förvaltar en koncentrerad aktieportfölj inriktad på svenska värdepapper med en långsiktig investeringsprofil. Flera av portföljbolagen har ägts i över ett decennium.

Qvibergs Öresund fortsätter att köpa aktier i Bilia som länge har varit en hörnsten i portföljen. Samma dag köpte också Qvibergs dotter Anna Engebretsen, tillika styrelseledamot i bilkedjan aktier för ett värde av 5,4 miljoner kronor.

Öresund väljer också att göra en exit och säljer hela innehavet i Engelska skolan.

Vegard Søraunet – Odin Fonder Sverige

Vedgard Søraunet är förvaltaren bakom Odins Sverigefond. Vegard investerar i kvalitetsbolag med kompetent ledning och stark företagskultur, fördelaktigt är om bolagen kännetecknas av inträdesbarriärer, eller andra konkurrensfördelar som ett starkt varumärke.

I månadsbrevet till andelsägarna skriver Vedgard att han har avyttra Latour samt ökat i Dometic, Handelsbanken och Hexagon. Förvaltaren skriver att Latour är ett bra företag med en fantastisk historisk utveckling, men med tanke på att fonden äger en stor del av Latours portfölj direkt (Assa Abloy, Sweco, Securitas), kombinerat med att vi ser bättre möjligheter i andra aktier, valde vi att sälja.

Mattias Karlsson – Coeli Sverigefond 

Coeli Sverigefond är ”klassisk” Sverigefond förvaltad av Mattias Karlsson sedan maj 2017. Förvaltaren har haft en tuff start och laggar index. Vi gillar ändå Mattias och följer därför förvaltaren, investeringar är trots allt ett marathon, inte en sprint.

I Januari har Karlsson tagit in ett nytt innehav i fonden, Sandvik. Förvaltaren skriver att bolaget har förändrats i positiv riktning de senaste åren och att han inte är särskilt oroad över en sämre konjunktur – en sådan utveckling kommer bolaget hantera väl menar Karlsson.

Förvaltaren väljer också att lyfta de befintliga innehavet i Volvo och Essity. Han skriver att Volvo sticker verkligen ut som exceptionellt lågt värderat relativt sektorkollegorna, trots till stor del samma underliggande drivkrafter. Karlsson anser att förväntningarna på Volvo är för lågt ställda och att bolaget bör kunna visa en bra vinstutveckling över tid. Dessutom ger den starka balansräkningen trygghet.

Pär Andersson – Spiltan Sverigefond 

Pär Andersson är förvaltaren bakom Spiltans Sverigefond. Pär förvaltar en koncentrerad portfölj med inriktning på Svenska små- och stora bolag, förvaltaren har visat god förmåga att hitta och investera i mindre tillväxtbolag i ett tidigt skede.

Pär Andersson berättar i en intervju med Di att han har stora förhoppningar på ljudbokstjänsten Storytel. Förvaltaren menar att det finns en strukturell tillväxt i och med den fortsatta digitaliseringen. Bolaget är därför, enligt förvaltaren mindre konjunkturkänsligt.

 

Som vanligt, kom gärna med feedback på Twitter eller Facebook. Vilken del av veckobrevet gillar ni mest? Vilken del tycker ni är onödig eller för lång, eller kanske för kort? Har ni andra förslag? Återkom gärna! Skicka mig en Tweet, ett mail (forvaltarbrevet@gmail.com) eller skriv på Facebook!

Här är din veckodos av förvaltarbrevet, en sammanställning av vilka aktier Sveriges bästa investerare har köpt eller rekommenderat under veckan!

Simon Blecher – Carnegie Sverigefond

Simon Blecher har sedan år 2006 framgångsrikt förvaltat Carnegies Sverigefond. Blecher är känd för att gilla tråkiga och stabila värdebolag med starka balansräkningar, hållbara verksamheter och goda utdelningsmöjligheter.

I månadsbrevet till andelsägarna hyllar förvaltaren fondens tre största innehav; Volvo, Investor och Holmen som alla överraskade positivt med bra kvartalsrapporter och höjda utdelningar. Blecher tycker att alla tre aktier handlas till en attraktiv värdering. Läs hela rapporten här.

Viktor Henriksson – Carnegie Småbolagsfond

Henriksson är hjärnan bakom Carnegies småbolagsfond. Fonden har ett starkt track record och slagit jämförelseindexet Carnegie small cap Index sedan fondens start i januari 2012.

Henriksson skriver i fondens månadsbrev att han har köpt aktier i Loomis med följande argument; Loomis är ett gammalt favoritinnehav som vi i januari ökat i. Vi har länge tilltalats av bolagets defensiva egenskaper och är av uppfattningen att ryktet om kontanternas död är överdrivet. Att kontanter däremot inte är på modet förstår vi naturligtvis, och det kan faktiskt öka viljan att outsourca hanteringen av dessa till t ex Loomis. Värderingen av aktien har kommit ned rejält, därav vår ökning av innehavet. I slutet av månaden annonserade Loomis sitt största förvärv på mycket länge då man köper det tyska kontanthanteringsbolaget Ziemann Sicherheit och därmed blir marknadsledare i Tyskland. Ett tydligt värdeskapande förvärv. En liten detalj i sammanhanget är att vi nåtts av uppgiften att mängden kontanter i omlopp i Sverige inte minskade 2018. Vi imponeras av VD Patrik Andersson som uppvisar handlingskraft.

Anders Wright – Consensus Småbolag

Anders Wiright förvaltar en småbolagsfond som investerar i små och medelstora nordiska bolag. Fonden är en koncentrerad aktiefond som tar stora bets i enskilda innehav. Fondens tre största innehav utgör mer är 35% av fondens totala kapital. Fondens utveckling har hittills varit en besvikelse men vi ser ändå potential i förvaltaren och följer därför fonden.

Anders Wirights tre största bets är, MIPS som tillverkar säkerhetshjälmar, spelutvecklaren THQ och teknikbolaget Hexatronic. Förvaltaren skriver i månadsrapporten att fonden valt att avyttra innehavet i Cherry efter budet från European Entertainment Intressenter. Innehavet i Votstok New Venture har också sålts.

Martin Wallin & Robin Pettersson – Lannebo Sverige Plus

Lannebo Sverige Plus är en koncentrerad lång/kort fond inriktad på svenska aktier. Fonden har sedan starten 2008 notoriskt slagit jämförelse indexet Six portfolio Retrun både på tre, fem och tio års sikt.

Förvaltarna Martin och Robin skriver i månadsbrevet att fonden har förvärvat aktier i Holmen. Duon skriver att aktien backade under hösten och ser nu intressant ut bland annat tack vare sitt stora skogsbestånd. Innehavet i välskötta Lagercrantz ökades på ytterligare. Aktien är rimligt värderad och vi bedömer att utsikterna är goda för Lagercrantz att expandera internationellt och via förvärv. Fonden utökade även sitt innehav i mediekoncernen MTG som i mars delas i två självständiga börsbolag.

Henrik Söderberg, Peter Holt, Ulf Arvidsson – C World Wide

Förvaltarna Söderberg, Holt och Arvidsson är förvaltartrion bakom C Word Wide. Fondbolaget driver två olika Sverigefonder, en inriktad på småbolag och en fond som investerar i större svenska bolag.

Förvaltarna skriver i månadsbrevet till andelsägarna att fonden deltog i bioteknikbolaget Oncopeptides nyemission. Oncopeptides är ett forskningsbolag som utvecklar cancerläkemedel. I ägarlistan hittar vi andra skickliga investerare, bland annat den legendariska hedgefondförvaltaren Max Mitteregger.

Carl Sundblad – Cliens småbolagsfond

Årets småbolagsfond 2018 – Cliens småbolag förvaltas av Carl Sundblad. Sundblad har förvaltat fonden sedan september 2016 och innan dess arbetade han i liknande roller på SEB. Fonden har sedan starten 2016 lyckats avkasta bättre än Carnegie Small Cap Index.

Sundblad skriver i fondens månadsbrev att han har investerat i ett antal mindre bolag, bland annat Garo, Beijer Electronics och Fortnox. Vidare har också fonden sålt ett antal lite större bolag – MTG, Sweco och Billerud.

Johan Ståhl & Hjalmar EK – Lannebo Småbolag 

Lannebo Småbolag är en aktivt förvaltad aktiefond som placerar i små och medelstora bolag i Norden med tonvikt på Sverige.

I fondens senaste månadsbrev till andelsägarna skriver Johan Ståhl att han har köpt aktier i tre av fondens befintliga innehav; Bravia, Dometic och Sweco. Samtidigt skriver också förvaltaren att NCC, som är ett av fondens största innehav har problem i ett antal enheter och projekt. Företagets möjligheter att åtgärda problemen genom interna åtgärder kring anbudsdisciplin, kostnadskontroll och projektstyrning ser intakta ut. Ståhl menar att risken ökat för att det kommer ta längre tid än väntat att vända utvecklingen.

Som vanligt, kom gärna med feedback på Twitter eller Facebook. Vilken del av veckobrevet gillar ni mest? Vilken del tycker ni är onödig eller för lång, eller kanske för kort? Har ni andra förslag? Återkom gärna! Skicka mig en Tweet, ett mail (forvaltarbrevet@gmail.com) eller skriv på Facebook!