Välkommen till den första upplagan av Förvaltarens favorit. I den här seriens av inlägg gör vi en djupdykning i ett bolag som en av investerarna vi följer äger och har en hög grad av övertygelse i. Vi tar en buy side approach till innehavet och försöker förstå värdet i både aktien och bolaget. Vi letar efter mindre bolag som fortfarande inte följs av institutionella investerare eller analytiker i stor utsträckning.
I den första upplagan av Förvaltarens favorit besöker vi ett innehav som förvaltaren Vedgard Søraunets på Odin fonder äger. Bolaget heter SP Group.
OM BOLAGET
Grundat år 1972, SP-koncernen är en tillverkare av gjutna plastdetaljer samt produkter inom lackering och ytbehandling till tillverkningsindustrin, försäljningen sker både på uppdrag av kunder men också genom egna märken. Företaget har knappt 2 000 anställda utspritt på 11 länder. Bolaget är uppdelat i två olika segment:
Coating: Inkluderar färg och beläggningar som används för att skydda industrimaterial, företagets kunder hittas oftast inom livsmedel- och läkemedelmsbranchenchen.
Plastic solutions: Inkluderar olika affärsområdena inom hantering av plast, bland annat genom; Polyuretan, Komposit, Vakuumformning och Extrudering.
VAD SOM TALAR FÖR BOLAGET
- Ökad försäljning genom företagets egna varumärken. Stark försäljningstillväxt genom företagets egna märken, 61% försäljningstillväxt under 2017. Försäljning via egna varumärken ger en högre vinstmarginal och därför är företagets mål till 2020 att 25-30% av den totala försäljningen ska genereras från de egna varumärken (21,6%, 2017).
- Produktion flyttas till lågkostnadsländer. Både antalet anställda och antalet fabriker flyttar från norden och framförallt från Danmark till lågkostnadsländer som Polen, Slovakien, Kina och Brasilien.
- Ökad försäljningstillväxt utanför Danmark. Bolaget internationella expansionen har hittills varit framgångsrik, bolaget själva estimerar att försäljningen utanför Danmark kommer uppgå till 70% år 2020 vilket kan jämföras med 46% 2010 och 64% 2017.
- Hög avkastning på eget kapital. Avkastning på eget kapital uppgick till 24% efter de nio första månaderna under 2018 vilket är imponerade då branchindex avkastar cirka 14% på EK.
- Skin in the game. Starka huvudägare genom ordförande Schur Hans Wilhelm som äger 17% av bolaget och VD Fredrik Gad som äger 13% av bolaget. Både Ordförande och VD har köpt aktier för miljonbelopp i december 2018.
- Odin Fonder ser potential. Vedgard Søraunets fond köpte 7% av bolaget i september, priset per aktie blev 232kr (aktiens stängde 2018-12-29 på 197kr).
NYCKELTAL STÖRSTA ÄGARE
Ordförande Schur Hans Willhelm 17% | CEO Fredrik Gad 13% | Odin Fonder 7% | Atp Fondsmaeglerselskab 6.2% | Lannebo Fonder 5%
LÄNKAR
Bolagets senaste kvartalsrapport
Intervju med Vegard om varför han valde att investera i bolaget
Annonseringen av Odin Fonder som ny huvudägare
Vad tyckte ni om Förvaltarens favorit? snälla kom med feedback på Twitter eller Facebook. Vilken del gillar ni mest? vilket del tycker ni är onödigt eller för långt, eller kanske för kort? Eller har ni andra förslag? Återkom gärna! Skicka mig en Tweet, ett mail ([email protected]) eller skriv på Facebook!
1 tanke på “Förvaltarens Favorit #001 – SP GROUP”
Kommentarer är stängda.